5月9日上午，泓德基金量化投资部负责人苏昌景在参加网易财经“聚焦全球金融市场大动荡”直播时表示，疫情对市场影响有限，坚定看好A股市场，他还分享了量化投资的当下和未来趋势。

   投资理念是投资的大前提 市场正在发生变化

苏昌景认为，投资理念是投资的最大前提，基金管理人获取超额回报有两个来源，一是基金管理人可通过专业能力选到好公司，二是基金管理公司除了选到好公司外，还要给股票定价，拥有定价能力才不会把股票买在高估状态。“高频私募量化领域”对股票的高估低估的维度会缩在很小的时间范围内，捕捉短期偏离价格均衡的状态，通过高频交易加大资金的周转率获得回报。

当前市场正在发生两种变化：一是参与主体变化，外资大规模流入以及社保、养老金等长期资金越来越多参与股票市场，使股票定价方式和主导发生变化。二是严监管环境，科创板注册制和将要实施的创业板注册制，通过退市常态化来淘汰上市公司，还会打击内幕交易和财务造假，使得当前A股很像10年前美股的状态。

   对正确投资理念的执行是主动量化最大的竞争力

苏昌景表示，主动量化产品的本质是追求很好的超额收益，站在当前时点，主动量化和指数增强最大的区别就是，主动量化是把投资回报来源和视野打开，向真正主动管理的收益回报来源去改进投资方法。展望未来，主动量化去赚企业的钱也是件靠谱的事，海外已发生很多成功案例。

投资方法是价值投资最简单的三个方面：第一，选择优质公司，第二，做定价，第三步是有了股票定价后，要形成并不断优化组合。量化投资采用多因子模型，会综合企业盈利、质量、成长、估值、投资者情绪、研究员预期等方面对公司做模型定价，针对模型定价后做组合优化。

   对有量化背景的基金经理来讲，要做好主动量化是要实现研究资源的理性、全面和很好的转化，以科学思维做，最终在独立的决策框架下实现和而不同，实现有纪律的对正确投资理念的执行，是主动量化最大的竞争力所在。

   疫情对市场影响有限 坚定看好A股市场

   苏昌景称，疫情对市场的影响分两个维度，短期看4月份整个A股和海外市场在中国疫情可控和海外疫情渐临可控的前提下都出现了反弹，但短期需要格外 关注风险，因为回报必须有时间上的积累。中长期看，中国的政策极大保护了社会生产力，本次公共卫生危机引发的持续经济萧条风险已可排除，疫情对有竞争力的企业来讲，中长期价值影响微乎其微，很多优秀企业可以化危为机，抢占更好的份额。

投资价值看好三个方面：一是经济基本盘，二是投资里结构性的问题，三是新增资金，包括外资和居民资产的再配置。经济基本盘方面，未来五到十年，中国的宏观经济是较稳定的，疫情发生后大方向上也没有变化，全球在疫情处理和应对危机上体现了中国治理能力和制度优势。优质企业方面，长期衰退风险不存在，短期影响对优质企业讲是微乎其微。资金方面，疫情发生后，海外空前的刺激和宽松推出，在后疫情时代，这部分宽松的资金很可能会配置中国市场，因为中国经济基本面更有优势。最后，居民应该从房地产走向理财，再走向净值化产品，当前非常时刻中国坚持了房住不炒政策的贯彻，会让很多人对炒房获利死心。

   通过以上分析，投资者有理由对A股市场充满信心，正如巴菲特看好美国，我们应该坚定地看好自己的国家。

   疫情之下量化投资的优势和新趋势

   苏昌景认为，疫情作为短期事件冲击，量化投资相对于主动投资来讲优势来自于同源，对股票价值评估时，若侧重于中长期因素评价，就不会被短期事件影响投资决策，就不会被节后第一天的恐慌影响到投资心态，量化相对别人的优势就是投资情绪上不会恐慌，因为量化是理性科学的投资价值判断过程。

   未来量化行业会走向什么方向？苏昌景认为，追求交易型机会可能生存空间会被压缩到高频率中去，但会有很高的淘汰率。另一方面是淡化交易，这个方向就要往投资标的的确定性和质地上加深，好企业的认知是一样的，要有很好的发展空间和竞争壁垒，管理层优秀，股东利益一致，治理结构好，同时企业文化也积极向上，最后，量化投资者要不断拓展知识圈、能力圈，向业内优秀的人学习投资理念和方法。