2018年，上证指数从最高3587点一路下探，一度逼近2400点整数关口，全年股指下跌24.59%，而到了2019年，股市开始有了触底反弹的迹象，有投资者跃跃欲试，也有投资者害怕再次被套，转而投向基金，2018年以来，三年期封闭式基金开始广受投资者的亲睐。泓德基金旗下的泓德三年封闭运作丰泽混合型基金也将于2月25日正式发行。

        为了让你更好地了解这只产品，以及针对当前市场的投资策略，我们邀请了泓德基金副总经理、事业二部总监、泓德丰泽拟任基金经理邬传雁，和你一起聊一聊。在接下来几期《投基有道》节目中，我们将连续为你呈上邬传雁关于投资和市场的基本看法。

访谈实录

 
问：2018年下半年以来，许多基金公司青睐发行3年期封闭式基金，这是为什么？

 
答：三年期产品越来越重受视，这和这个时期有关。经过前期的市场调整，整体估值有了不同程度的低估，好股票和一般股票的估值都比较便宜，包括很多我们看好的公司，从绝对估值角度便宜了很多，在这种情况下适合长期持有，这个时候做三年期封闭产品可以让持有人的长短期利益最大化。

问：为什么是3年封闭期，而不是4年5年呢？

 
答：这是市场接受度的问题，虽然作为基金运作可能越长越好，但是对投资者来说可能觉得三年开始更合适一点。

问：什么样的人、什么样的钱，适合买3年封闭期基金？

 
答：对于所有投资者的长线资金都比较合适。未来三年甚至更长时间，市场会走出一个偏强的结构性牛市，这时最好的策略就是找到好的资产长期持有。对投资者来说，需要去选择优秀的管理人。

持有人选基金和基金经理选上市公司是一样的。我们要选卓越的管理层，持有人也要选卓越的基金经理，帮助资产实现保值增值。

问：3年封闭期的基金，该如何挑选？

 
答：这也是长线思维的问题，选股票我会关注三五年的收益，从管理层开始选起，找出卓越的人；投资者选基金也是选基金经理，关注他的长期业绩，看未来长期是否能够获得稳定的较好的收益。

 
问：基金经理在管理开放式基金和封闭式基金的时候，有什么区别？

 
答：我在投资上一直是长线思维，操作本身不会有影响，都是找对好股票，在估值便宜的时候买入长期持有。的确，开放式基金如果频繁申赎对基金经理的干扰比较大，因为投资者的差异是比较大的，有的投资者就是喜欢进出做短差，这对基金经理的干扰比较多。而封闭式基金受干扰比较小，收益也就更加可以期待了。

 
        要点笔记

        三年期封闭式基金近期受到市场关注，和目前所处的时期有关，市场经过长期调整，多数股票估值较低，市场已经处于一个相对低位，在这种情况下，适合挑选优质品种买入后长期持有，在这个时期发行三年期封闭式基金，将有助于基金持有人的利益最大化。

        作为基金经理，特别是秉承长线投资策略的基金经理，更愿意做长期投资，长期封闭式基金将有利于基金经理在不受申购赎回干扰的情况下，完成既定投资计划。三年期产品时间相对适中，既能保证基金经理拥有较为固定的投资期限，也能让基金持有人在封闭期结束后有更多的灵活选择。