受10月10日晚美股遭恐慌性抛售的影响，欧洲股市以及亚洲股市均有不同程度的重挫，10月11日A股市场也出现了大幅调整。截止收盘，主要股指跌幅均超过了5%。 美股大跌主要源于美债收益率大幅快速上涨后对美股高估值的压制，叠加中美贸易摩擦加剧以及美国中期选举临近所引致的不确定性增加，投资者风险偏好有所降低，权益市场短期恐慌情绪增加引致了全球股市也均受到了不同程度的影响。

        今年3月份以来，A股市场和美股市场走势已经出现分化，A股的整体走势更多是受到了国内基本面以及宏观政策的影响。从一月份高点算起，上证综指已经有了近30%调整。 站在当前时点，整体宏观经济形势并不像市场所表现的那样悲观。7月底政治局会议上提出“稳”字当先，在外部环境发生明显变化的情况下，后续政策目标导向为“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”，监管政策、货币政策、财政政策均有所调整。

        一、监管政策方面，对于前期快速去杠杆的政策已经有所纠偏。资管新规以及后续细则边际宽松体现出更加注重去杠杆的节奏和力度。

        二、货币政策方面，对比17年偏紧的稳健中性货币政策，今年以来央行已经有所调整。 年内央行已经进行四次降准，维持了银行间流动性合理充裕，努力疏通货币传导机制来提升金融对实体经济支持力度，同时引导金融机构加大对民营及小微企业的支持力度。

        三、财政政策方面，7月底政治局会议提出了加大基础设施领域补短板的力度，8月以来地方债放量发行使地方在建工程项目资金得以保证，且发改委也已储备了一些有效的项目，下半年基建投资大幅下滑的局面有望缓和，可以对经济起到托底作用。

        财政部部长刘昆也表示积极的财政政策更加积极，目前正在研究更大规模减税、更加明显降费措施。监管政策、货币政策、财政政策的调整均会一定程度缓解我国经济下行的压力，且有助于稳定预期。

        展望四季度，今年是改革开放40周年，虽然中美贸易战不断升温，但是国内的改革开放步伐并未减慢，反而在外部压力逐渐加大下我国对外开放的速度进一步加快，目前阶段A股整体估值水平较低，中长期来看，投资价值进一步突显。