半年前，还是阳光保险集团副董事长、阳光资产管理公司董事长兼总经理，掌管着近2000亿资产的投资大权；而半年之后，坐在记者面前的王德晓，已是一家成立仅5个月的基金公司的掌门人。刚过“知天命”之年的王德晓，在证券、保险、资管行业深耕22年后，义无反顾地从零开始，走上了创业的道路。

       泓德基金管理有限公司通过监管行业验收的那一天，恰逢他的50岁生日。

       作为由专业人士发起设立的首家基金公司，泓德基金将对公募业务创新做出怎样的探索？未来发展有何布局？中国基金报记者独家专访了王德晓，揭开了这家新基金公司长效激励机制的探索之路。

探索专业管理的股权结构

       自1998年第一家公募基金设立，公募在国内已有17年的历史。基金业协会数据显示，截至2015年7月底，我国境内共有基金管理公司98家，全市场基金数量达到2451只，管理的公募基金资产合计6.88万亿元。

       王德晓表示，自公募基金诞生之日起，公募行业探索更加完善的股权和治理结构的脚步就不曾停歇。

       在王德晓看来，公募基金的公司股权结构经历了三次重要的阶段变迁。

       第一阶段是股东制衡阶段。为防止股东一家独大，影响基金公司的独立运作，最早的“老十家”基金公司股权结构是4个股东各占25%的持股比例，股东之间相互制衡、相互制约，但这样的股权结构也导致股东之间、股东与基金管理层之间沟通成本很高，无法实现最好的管理效果。

       第二阶段是不均衡股东的探索阶段，基金公司的大股东最大持股可以为49%。该阶段解决了基金行业的均衡股东时期存在的问题，但运行一段时间，也同样存在着新的问题，因为股东并非公募中最核心的要素，“人”才是最重要的因素。

       第三就是专业人士担任公募基金股东甚至是大股东的阶段。公募基金作为高度依赖专业人士的行业，人才应占据行业发展的主导地位，专业人士担任公募基金的大股东则是业内的重要创新和发展。

       “专业的投资人才是公募基金行业的基石，”王德晓说，“基金公司的发展存在资本、人才、市场环境等影响因素，但当前公募行业逐渐意识到，资本对公募基金的发展并不是第一位的，基金经理等高端专业投资人才才是公募基金最重要的资源，而这正是公募基金探索更加完善的股权结构和治理方式的重要方向。”

       政策方面的鼓励，也让这样的行业探索最终落地。

       2013年12月，国务院第一次明确规定，符合条件的法人、其他组织或者自然人，均可申请设立公募证券投资基金管理公司；2014年6月，证监会也发布规定，明确鼓励支持民营资本、专业人士各类主体设立基金管理公司。

       泓德基金的股东列表显示，公司注册资本为1.2亿元，王德晓作为自然人大股东持股26%，阳光保险集团持股25%，珠海市基业长青基金持股16.67%。此外，南京民生租赁公司、江苏岛村实业发展公司、上海捷朔信息技术公司分别持股13.88%、13.88%、4.58%。

       泓德基金上述股权结构以及发起人在公司治理方面的专业性，使得公司在内部治理、制度创新、发挥管理团队的创造性等方面具有更大的突破空间。

运营管理：

探索股权激励 以机制留人

       作为一个专业人士发起并重视专业投资的公募基金，泓德基金如何将这种追求专业性的“基因”在运营和管理上落地呢？

       据王德晓介绍，泓德基金将在以下方面发力：一是以专业人士作为泓德基金的主要发起人；二是打造专业团队，按照泓德基金的发展规划，专业团队将成为公司最大、最主要的股权持有者；三是建立专业的机制，将来泓德基金整个团队实行合伙人制或事业部制，在体制上以专业化角度解决问题；四是面向客户，为投资者提供专业的服务，根据客户分类来决定产品分类，做到真正了解客户，培养提高客户的专业性。

       王德晓说：“管理团队的专业化水准对公司的长期发展至关重要。专业投资团队是泓德基金的立业之本：由专业人士做管理者，专业团队享有公司股权，并建立了事业部制、股权激励、利益共享等长效激励机制。”

       近年来，公募基金虽然不断壮大，但由于激励机制不匹配，公募基金人才流失问题一再引发业内关注，泓德基金在股权激励方面的尝试和探索，或将为公募的创新发展开辟一条新路。

       王德晓称，专业投资人纷纷离开公募基金公司，核心因素是利益的分享机制出了问题。如果公募的专业投资人能够拥有股权，通过事业部制让公司的收益体现在投资团队上，建立公司发展与投研团队的利益分享机制，一是可以让优秀的基金经理等长期留在公募，并随着公司的成长分享到收益；二是吸引高端优秀人才，激发员工的积极性和创造力。

       王德晓说：“泓德基金对公募行业的重要探索，就是希望通过机制留人、文化留人，解决公募基金的长远发展问题。泓德基金的定位就是重视人才并落实到体制上，只有在这个严重依赖人的行业重视人，公募基金才会有广阔的未来。”

产品布局：

主要发力权益类市场

       出身于保险公司的王德晓，自然在债券市场有丰富的积累和经验，但王德晓表示，由于非常看好未来20年的股票市场投资机会，泓德基金在产品布局上，权益类产品和固收类产品都必须充分重视，不可偏颇。

       在考核机制上，作为一家具有保险行业背景的公募基金管理公司，泓德基金一定程度上具备保险行业注重长期投资、稳定回报的投资理念，更重视基金持有人的利益，对于基金经理的评价和考核也主要侧重中长期的表现。

       由于在业内深耕多年，在成立不到半年的时间，泓德基金的发展已初见端倪。

       Wind统计数据显示，泓德基金自2015年3月成立以来，在5个多月的时间里，累计发行了泓德优选成长混合、泓德泓富混合、泓德远见回报混合、泓德泓业混合等4只基金产品，基金管理规模也在8月底达到42.6亿元，公司发展的月度财务指标均已提前完成，机制创新带来的发展活力，让泓德基金成为新设立公司中发展最快的一家，这样的业绩是业内对王德晓多年来投资表现和良好口碑的最好注脚。

       面对未来，王德晓认为，泓德基金还面对着相当多的挑战和机遇：一方面，泓德基金目前管理的资产中普通投资者偏少，还需要继续加强市场开拓；另一方面，泓德基金成立后，很快就面临市场调整，从规模发展上，公司没有碰上最好的时机，然而，换个角度看，这也给泓德基金提供了更好的投资运作时点。

       由保险公司、资管公司负责人转换为公募基金管理人的王德晓颇为感概，身份的转换对他提出了更高的要求，现在不仅要做好投资，还要兼顾管理；不仅要做好投资分析研究，还要开拓市场和销售渠道；不仅要对股东负责，更要对员工负责。他风趣地说：“自己投入的真金白银也不能付诸东流啊！”

       网络上流传着一句话：“梦想还是要有的，万一实现了呢？”王德晓还在学生时代，就心怀创业的梦想，正是国家金融体制改革给了王德晓实现梦想的机遇，让热爱投资行业的他，不必放弃自己的专长也能实现创业的愿望。而泓德基金的成立以及初期这5个月的发展路径，也让国家公募基金改革的政策得以落地实施，并为许许多多如王德晓一样的人提供了可以借鉴的样本。